9月石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)：旺季強力支撐 景氣大幅提升
2023年10月20日 來源：防爆云平臺--防爆產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)平臺 防爆空調(diào) 防爆電氣 防爆電機 防爆風(fēng)機 防爆通訊 瀏覽 15150 次 評論 0 次
2023年9月，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)同比、環(huán)比增速均大幅增長。消費旺季到來，對交通燃料的需求明顯增長，燃料加工業(yè)景氣指數(shù)大幅反彈，同比上漲26.26個百分點，環(huán)比上漲15.77個百分點，從偏冷區(qū)間跳過正常區(qū)間直接進入過熱區(qū)間。石油和天然氣開采業(yè)與橡膠、塑料及其他聚合物制品制造業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比均小幅增長。
行業(yè)間出現(xiàn)了一些分化?；瘜W(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比增速下降0.1個百分點，仍處于過冷區(qū)間，產(chǎn)品過剩壓力較大。石油和天然氣開采業(yè)景氣指數(shù)同比增速下降3.89個百分點，在美元高息的影響下，很難達到2022年同期的水平。
整體來看，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)仍在上行，滾動復(fù)蘇的特征明顯。
一、石油和化工行業(yè)景氣概況
2023年9月，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)大幅上行，升至101.16，較2023年8月上漲4.47個百分點，處于正常偏上區(qū)間；較2022年9月上漲10.36個百分點，同比增速較8月擴大。石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)上行主要是受燃料加工業(yè)景氣指數(shù)同比、環(huán)比大幅上行影響。
2023年9月，中國經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.5個百分點，重返擴張區(qū)間。隨著多項重磅房地產(chǎn)政策的逐步落地，重點城市房地產(chǎn)市場環(huán)比改善，新增供應(yīng)面積環(huán)比增速擴大，成交面積環(huán)比略有增長，二手房成交改善較為明顯，但房地產(chǎn)去庫存壓力仍然較高。8月新增社融3.12萬億元，同比多增6316億元，貨幣M2與M1增速差與上月持平，居民和企業(yè)貸款同比降幅均收窄。國際方面，高利率與經(jīng)濟增速放緩并存，市場避險情緒升溫，大宗商品價格呈現(xiàn)高位振蕩狀態(tài)。隨著冬季能源儲備需求的升溫，燃料供應(yīng)緊張，部分國家出現(xiàn)柴油荒，國際能源價格較為堅挺，對大宗商品價格形成有力支撐。
石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比上漲4.47個百分點，增幅較大。分行業(yè)來看，由于存貨周轉(zhuǎn)率恢復(fù)正常，疊加旺季支撐下成本利潤率和生產(chǎn)熱度的同步上升，燃料加工業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比上漲15.77個百分點，在4個分行業(yè)景氣指數(shù)中增幅最大，是石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)上漲的主要推動力。石油和天然氣開采業(yè)與橡膠、塑料和其他聚合物制品制造業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比均維持上漲態(tài)勢，符合旺季特征?；瘜W(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比下降0.10個百分點，仍面臨較大的產(chǎn)品過剩壓力。
二、熱點分析及未來展望
1．OPEC+延長減產(chǎn)措施能源價格高位波動
能源供應(yīng)緊張的情況仍在持續(xù)。9月5日，沙特能源部宣布，7月份開始實施的自愿額外減產(chǎn)100萬桶/日原油的措施延長至2023年底。目前，沙特產(chǎn)量保持在900萬桶/日左右，為近年來的最低水平。同日，俄羅斯也表示將延長原油出口削減30萬桶/日的計劃至2023年底。相關(guān)機構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，8月OPEC原油產(chǎn)量相比7月變化不大，仍然維持減產(chǎn)配額，在供應(yīng)保持穩(wěn)定的情況下，OPEC月報預(yù)計2023年四季度將出現(xiàn)300萬桶/日的供應(yīng)缺口。經(jīng)合組織（OECD）商業(yè)庫存7月、8月連續(xù)兩個月下降，美國商業(yè)原油庫存（不含戰(zhàn)略石油儲備）9月末小幅增加，但庫欣庫存（WTI期貨合約主要交割地）仍然在大幅去庫存，創(chuàng)下2022年7月以來的最低水平，進一步支撐了WTI合約價格維持在90美元/桶高位附近。
隨著消費旺季的到來，公路運輸需求快速增加，部分地區(qū)出現(xiàn)柴油荒，英國8月柴油價格上漲8便士/升，創(chuàng)下了23年以來最大的月度漲幅，截至9月15日，柴油價格仍在上漲。美國公路柴油價格也延續(xù)7月以來的大幅上漲態(tài)勢，截至9月25日已經(jīng)上漲至4.58美元/加侖。如果剔除2022年創(chuàng)下的超過5美元/加侖的高點，美國公路柴油價格近15年以來長期低于4美元/加侖，可見當(dāng)下柴油供應(yīng)壓力之大。不僅如此，為保障國內(nèi)供應(yīng)，9月21日，俄羅斯宣布暫停汽油和柴油（暫時不限制重質(zhì)柴油、船燃）的出口。俄羅斯是全球燃料的主要出口國（綜合燃料出口超過100萬桶/日），也是最大的海運柴油出口國，因此俄羅斯的出口禁令將加劇全球燃料市場的緊張狀況。
此外，9月天然氣、煤炭價格也有所上漲，但因歐洲天然氣庫存仍處在絕對高位水平，并且北半球逐步進入空調(diào)季，電力需求有所回落，天然氣和煤炭價格上漲幅度不大。
2．降準(zhǔn)先行，穩(wěn)增長政策有望繼續(xù)加碼
9月14日，中國人民銀行決定于9月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.4%。9月25日，中國人民銀行召開三季度例會，分析了國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，認為今年以來宏觀政策堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，綜合運用利率、準(zhǔn)備金等政策工具，切實服務(wù)實體經(jīng)濟，有效防控金融風(fēng)險，為經(jīng)濟回升向好創(chuàng)造了適宜的貨幣金融環(huán)境。隨著8月多項房地產(chǎn)政策的逐步落地，加上各城市逐步放寬或取消“三限”（限價、限售、限購）政策，9月房價和二手房銷量有所改善。在貨幣政策和房地產(chǎn)政策的雙重發(fā)力下，國內(nèi)金融和實體經(jīng)濟有望迎來旺季，或?qū)⒅问袠I(yè)景氣持續(xù)上行。
3．石油和化工行業(yè)景氣展望
9月，石化行業(yè)景氣指數(shù)大幅反彈是成本端和需求端共同發(fā)力的結(jié)果。9月石化行業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比增幅提速主要是受燃料加工業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)修復(fù)的驅(qū)動；雖然9月環(huán)比增幅較大，但是以8月、9月復(fù)合增速來看，石化行業(yè)景氣指數(shù)仍然保持平穩(wěn)。需要注意的是，受國內(nèi)外燃料需求旺盛的影響，石化行業(yè)整體生產(chǎn)熱度提升較快?？紤]到煉化一體化裝置生產(chǎn)的連續(xù)性，燃料生產(chǎn)的增加會增加化工產(chǎn)品的供應(yīng)，這將考驗化工產(chǎn)品下游需求的支撐力。由于現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟仍在復(fù)蘇初期，需求端很難提供強力支撐，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)產(chǎn)品過剩壓力也將增加。預(yù)計10月景氣指數(shù)將維持正常偏上區(qū)間振蕩，不排除因能源價格繼續(xù)走高，石化行業(yè)景氣指數(shù)階段性進入偏熱區(qū)間的可能。
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