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螞蟻金服不給力 阿里Q1利潤大幅下滑

2018年5月9日 來源:防爆云平臺--防爆產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)平臺 防爆電氣 防爆通訊 瀏覽 2436 次 評論 0 次

剛剛公布的阿里財報,馬云和剛剛上任的螞蟻金服董事長井賢棟可能有些緊張了——去年賺了131.89億元,今年開年第一季度卻出現(xiàn)了虧損。

阿里新利潤情況讓人有些擔(dān)憂。2018年第一個季度,其收入為619億,同比增長61%,凈利潤卻只有66.41億,同比下滑33%。

為何突然利潤大幅下滑?究其根本,螞蟻金服不給力。

財報解釋:2018年第一個季度,螞蟻金服繼續(xù)加大投資,從而實現(xiàn)了用戶的強勁獲取和參與,這些投資導(dǎo)致螞蟻金服本季度出現(xiàn)凈虧損。

而前一段時間,華爾街傳來的消息,巴克萊對螞蟻金服的估值為1500億美元。

巴克萊對螞蟻金服的估值核心邏輯很簡單——用戶量以及用戶在螞蟻的金融場景貢獻的利潤。

巴克萊預(yù)測:螞蟻金服2017年的營業(yè)收入為89億美元;2021年其營業(yè)收入為335億美元,4年復(fù)合增長率為39%;息稅前利潤為146億美元。給予螞蟻金服10倍的PE,市值1500億美元。

似乎是為了與這個估值相呼應(yīng),這個財報季螞蟻金服罕見的首次公開了支付寶全球活躍用戶數(shù)量——8.7億活躍用戶,與微信用戶不相上下了。

但事與愿違,螞蟻金服在IPO征途的路上,突然在2018年第一季度出現(xiàn)了虧損。

過去幾年,螞蟻金服的財報都亮眼。根據(jù)綜合梳理預(yù)估,螞蟻金服利潤如下:2014年26億、2016年30億元。

根據(jù)阿里巴巴與螞蟻金服于2014年簽署的協(xié)議,螞蟻金服每年需向阿里巴巴支付知識產(chǎn)權(quán)及技術(shù)服務(wù)費,金額相當(dāng)于螞蟻金服稅前利潤的37.5%。

2017年,螞蟻金服的利潤增長同比增長3倍之多。2017年全年,螞蟻金服的稅前利潤達到131.89億元,而消費金融消費金融凈利潤或達80億。

2017年如此高的利潤,阿里對螞蟻的股權(quán)進行了收購。2018年2月1日,阿里巴巴曾發(fā)布公告稱,將根據(jù)2014年雙方簽訂的協(xié)議入股螞蟻金服并獲得33%股權(quán)。阿里入股后,螞蟻金服有了更為確定的股權(quán)結(jié)構(gòu),且無需繼續(xù)每年分享37.5%稅前利潤。

但事實上,螞蟻金服的利潤下滑已經(jīng)在去年第四季度顯現(xiàn)。

2017年一、二、三、四季度,螞蟻金服給到阿里巴巴的利潤分成分別為7.89億元、19.66億元、19.95億元和1.96億元,合計達到49.46億元。

按照37.5%的比例測算,2017年全年,螞蟻金服的稅前利潤達到131.89億元,其中一、二、三、四季度分別實現(xiàn)稅前利潤21.04億元、52.43億元、53.20億元和5.23億元。

螞蟻金服的稅前利潤在2017年二、三季度均超過50億元,但在四季度則環(huán)比大幅縮水九成,這除了支付補貼戰(zhàn)的影響,很可能與四季度的現(xiàn)金貸整治有關(guān)——受監(jiān)管風(fēng)暴影響,借唄和花唄的ABS發(fā)行出現(xiàn)暫緩,終波及到消費金融業(yè)務(wù)的擴張步伐。

2017年,消費金融或是螞蟻金服重要并且賺錢的業(yè)務(wù)——花唄與借唄。

據(jù)財新統(tǒng)計,截至2017年底,“螞蟻系”小貸ABS在場內(nèi)外發(fā)行規(guī)模已近3500億元,其中,截至2017年底,在交易所市場發(fā)行的螞蟻花唄ABS存量達1961億元、借唄1346億元,這占到了中國消費類資產(chǎn)證券化市場的90%以上。

根據(jù)新的公開數(shù)據(jù),2017年上半年,螞蟻小微小貸營業(yè)收入為14.9億元,凈利潤為10.2億元;2017年前三季度,螞蟻商誠小貸凈利潤44.93億元,為上年全年凈利潤的兩倍多。

在螞蟻金服去年全年132億元的稅前利潤當(dāng)中,消費金融業(yè)務(wù)居功至偉。

隨著現(xiàn)金貸監(jiān)管風(fēng)暴的降臨,借唄業(yè)務(wù)遭遇重大考驗,更加劇了市場對螞蟻金服杠桿率的質(zhì)疑。受此影響,以花唄和借唄為底層資產(chǎn)的ABS發(fā)行一度中斷,原計劃去年末在銀行間市場發(fā)行的借唄ABN至今仍無下文。

2017年12月18日,螞蟻金服宣布對旗下兩家小貸公司增資82億元,將其注冊資本從38億元大幅提升至120億元。

消費金融牌照,如今成為螞蟻成長路上重要緊缺的牌照之一,螞蟻正在籌劃重慶申請該牌照,根據(jù)財新報道馬云為此親自到重慶拜訪相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)。

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